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TCL集团更名明确战略方向,券商机构集体看好

2020-01-17 09:56来源:凤凰责任编辑:余斌 网友评论

作为中国电子信息产业的头部企业,TCL集团(000100.SZ)的一举一动,都是行业的关注焦点。1月13日,TCL集团发布公告称,拟将公司名称“TCL集团股份有限公司”变更为“TCL科技集团股份有限公司”,同时对应证券简称变更为“TCL科技”,英文简称为“TCL TECH.”。

公告称,“TCL科技”可以准确表达公司升级后的愿景和战略定位。多家券商机构看好TCL集团更名背后的战略升级,对其予以“买入”、“增持”评级,有的则将目标价上调至6.2元。

券商集体看好TCL集团战略方向

对于拟变更公司全称及证券简称的背景及原因,TCL集团在公告中给出三个原因,一是公司已剥离智能终端和配套业务,聚焦科技产业发展,由相关多元化转为专业化经营,原有全称和简称不再适用;二是公司将继续推进半导体显示及材料业务的产业链整合,做大、做强、做精主业,“TCL科技”更符合公司的主业构成;三是致力成为全球领先的智能科技产业集团,在核心、基础、高端科技领域寻找兼并收购机会,“TCL科技”可以准确表达公司战略定位。

TCL集团以半导体显示及材料业务为代表的科技业务,最近一期经审计的营业收入占公司总营业收入的57.4%,经审计的营业利润占公司总营业利润的80.6%。本次拟变更公司全称,准确反映TCL集团目前的业务布局,同时也更能清晰表达“公司致力成为全球领先的智能科技产业集团”的愿景和战略定位。

多家券商看好TCL更名背后所明确的战略方向。TCL完成更名后,“我们认为将更为聚焦于半导体显示及材料领域,增强公司在半导体显示领域的技术实力和行业地位。我们维持公司2019-2021年EPS分别为0.27/0.32/0.36元,维持‘增持’评级。”1月14日,光大证券分析师刘凯在研究报告中指出。

对TCL集团给予增持评级的还有中银国际证券,其在1月13日的研究报告中指出,预计TCL集团2019-2021年的EPS分别为0.30、0.32、0.35元,当前股价对应PE分别为16X、15X、14X。考虑公司半导体显示领域的领先优势,维持“增持”评级。

华西证券认为TCL的面板资产长期价值仍被低估:公司优质金融资产超过180亿元,剔除金融资产公司面板资产价值市值350亿元左右,2017年公司收购华星光电10.04%股权时,华星光电估值超过400亿元(按照1.5倍PB收购),目前华星光电价值被低估。华西证券在1月14日给予TCL集团增持评级。

聚焦面板主业的TCL集团,具有持续的成长能力。公司具备两条8.5及两条10.5代,切大尺寸具有效率优势;同时,中小尺寸出货量增长超预期,OLED正式量产,提供强劲业绩支撑。

“我们预计,公司2019-2021年营业收入分别为709/616/698亿元;归母净利润分别为31.2/44.1/57.3亿元。”国盛证券在1月13日的研究报告中给予TCL集团“买入”评级。

此外,国金证券在1月13日的研究报告中也给予TCL集团“买入”评级,预计TCL集团2019-2021年公司EPS分别为0.26、0.29和0.44元,对应的P/E估值为19x、16x和11x,维持6.2元目标价。

TCL集团择机进入“新赛道”

为了成为全球领先的智能科技产业集团,TCL集团在公告中指出,公司将以内生发展动力为基础,大力推进半导体显示及材料业务的技术、产品和生态的全球领先,并择机在高科技、大资产、长周期领域寻找兼并重组机会,配置科技发展中最基础、最核心、中国企业可以建立持续领先优势的资产,建立公司业务增长新动能,实现企业高质量成长和股东价值的持续增长。

围绕这个目标,TCL集团已经展开行动。2019年12月16日,TCL集团与深圳市创新投资集团签订战略合作协议,双方拟在产业基金、产业链项目联合投资、已投企业联动等方面展开广泛合作。

深创投集团是创投行业领头羊,深创投1999年成立以来,以“发现并成就伟大企业”为使命,致力于做创新价值的发掘者和培育者,已发展成为以创业投资为核心的综合性投资集团。深创投集团截至2019年10月底,累计投资项目1041个、累计投资额471亿元、累计退出项目263个、其中156家已上市。

TCL集团与深创投集团双方产投结合,可以发挥一加一大于二的效应。TCL集团近年来在半导体显示及新材料方面大力布局发展,双方可以在产业基金合作、项目联合投资等方面探讨合作。

除了与创投机构进行战略合作,TCL集团还参与出资股权投资基金。2019年11月18日,TCL集团公告称,为协同和运用多方资源,实现各要素的优化配置,加速企业战略实现,TCL集团拟参与投资设立广东融创岭岳智能制造与信息技术产业股权投资基金合伙企业。

该基金以有限合伙的形式组建,目标规模为30亿元,分两期募集。首期目标募集规模为20.3亿元,其中:TCL集团认缴出资7.5亿元、粤财产业基金认缴出资4亿元、小康股份认缴出资1.5亿元、荃银高科认缴出资1亿元、前海中新融创认缴出资0.3亿元、宁波创溢认缴出资1亿元、重庆昊融睿工认缴出资3亿元、唐盈投资认缴出资2亿元。后续目标募集规模9.7亿元。

TCL集团与前海中新融创、宁波创溢等共同设立投资基金,可调动和协同多方产融资源,满足公司半导体显示产业链的上下游布局和横向整合需求,以及更专业和开放寻找面向未来发展的核心资产和业务配置的要求,同时通过专业化的管理和市场化的运作,获取财务收益,拓展以产业为牵引的产业金融和投资业务。

如今,TCL集团的创投业务已具规模。截至2018年末,TCL创投业务管理的基金规模为93.65亿元,累计投资项目108个,持有百勤油服、SkySolar、生物股份、中嘉博创、海联金汇、宁德时代、捷佳伟创等上市公司股票。截至2019年三季度末,TCL创投累计投资项目继续增加,达到116个,目前已投资的项目与TCL产业形成技术和业务合作互动,部分退出的项目带来了较好的投资收益。

除此之外,TCL集团参股的中新融创,作为在上市公司股权和并购重组方面领先的投资机构,累计投资超过110家上市公司,为TCL集团在国内的兼并收购和业务拓展提供专业支持。

TCL集团在创投方面的布局,有助于其敏锐把握新赛道机会。TCL的创投业务围绕核心主业发展需求,聚焦前瞻性及技术创新性投资机会,重点投资于新材料、新能源、大消费及高端制造行业。







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