日前，ST椰岛（600238.sh）披露公告称，公司与标的公司实控人未能就此次重大资产重组的业务整合、交易价格等核心要素达成一致意见，双方签署终止协议书，决定终止此次重大资产重组事项。鉴于交易仅处于筹划阶段，重组方案未正式生效，对公司没有实质性影响，不会对公司经营造成重大不利影响，不存在损害公司及中小股东利益的情形。

记者注意到，因2019年业绩表现不佳，投资者们对此次重组事项的始终都颇有微词。总结下来，一方面，投资者们认为ST椰岛经营好主业是根本；另一方面，重组标的博克森存在的硬性问题让投资者略缺信心，海南自贸港政策利好之下，希望上市公司再寻优质标的协同主营业务发展。

那么，在业绩承压之下，ST椰岛还有哪些可以绝地反击的机会，不如来探讨一番。

聚焦主业仍是根本  

ST椰岛主营业务为酒类产品的生产和销售，主要产品有健康保健酒“椰岛鹿龟酒”与“椰岛海王酒”，白酒“海口大曲”与“椰岛原浆”等，同时公司布局椰汁类生态饮品和软饮料（非碳酸），并开展商品贸易与供应链业务等。

2019年，椰岛实现营业收入约为6.25亿元，同比降低11.41%；归属于上市公司股东的净利润约为-2.68亿元，在业绩上存在较大压力。其董秘表示，公司在努力布局新战略，改善公司经营状况、进一步缩小亏损，促进公司的经营与长期发展。从日前的投资者说明会上可以了解到，2019年ST椰岛在天猫旗舰店及京东旗舰店的销售收入均有所增长，同比分别增长9.98%、20.23%。2019年，公司线上销售约占销售总比的10%，发力线上渠道到略有成绩。

市场人士表示，海南椰岛2019年因经营战略上做了调整，酒类业务产品市场销售下滑、新产品市场推广未达预期、核心客户发生较大变化等导致业绩亏损，需要经过一段市场推动后才能看到业绩改善的成果。在健康饮酒快速发展的新风口之下，保健酒市场还是一块大蛋糕，椰岛本身具有的品牌价值、酿造技术等优势仍有较大市场。 

小店经济或可激活新活力

继此前多地政府放宽政策，推进“地摊经济”后，近日，商务部等7部门联合印发的《关于开展小店经济推进行动的通知》提出，到2025年，培育小店经济试点城市（区）100个，赋能服务企业100家，形成人气旺、“烟火气”浓的小店集聚区1000个，达到“百城千区亿店”目标。

小店经济的意义除了吸纳就业和改善民生，还直接刺激消费，加速商品动销。

从年报披露中不难看出，近几年，海南椰岛致力于提高网点覆盖率，提升渠道铺设率，截止2019年终端网点覆盖率提升较多，但其终端销售仍有较大的提高空间。地摊经济和小店经济带来的机会，或能激活椰岛海王酒、鹿龟酒、椰汁等主营产品终端覆盖新的活力。

椰岛董秘也表示，公司产品在夜市、烧烤摊、大排档等均有铺货，其中，截至目前在广西重点市场铺市率90%以上，在海南地区餐饮终端布局超2600家。未来，公司将在更多有烟火气的市场，采取更加接地气的措施，做好销售工作。

海南自贸港风口之下的布局

2020年6月1日，《海南自由贸易港建设总体方案》出台，针对将海南岛建设成为具有较强国际影响力的高水平自由贸易港，提出具体措施。明确提出体育赛事和竞技体育为核心的体育旅游是重点打造的项目。

椰岛董事长冯彪在海南卫视的《潮起海之南》的专访中表示，海南自贸港建设，是全球投资者创业兴业的重大机遇，作为海南本土企业，诸多政策利好，也为他们带来无限发展机遇。椰岛集团深耕海南近七十载，随着自贸港建设的加速推进，作为海南本土企业的椰岛集团迎来打造百年品牌的历史时机。未来海南岛零关税，资金自由进出、人才自由进出、货物自由进出，都将是未来椰岛发展终极的目标。。

据中国银河证券分析，海南自由贸易港有望成为我国开放型经济新高地，在总体建设方案落地后，预计后续将不断有细则出台支持各领域推进相关工作，在可持续的政策支持下，海南板块将迎长期投资机会。虽然此次重组终止，但笔者认为椰岛近年来一直在体育赛事等领域有所布局，后续可再寻优质重组标的，乘势海南自贸港政策东风实现协调发展。

不论是聚焦主业或是抓住机遇布局新领域，实现多架马车并驾齐驱，对关注椰岛的投资者而言，均是希望看到椰岛在内在价值上重回值得投资的保健酒第一股。