首页 新闻 财经 股票 基金 期货 外汇 黄金 保险 债券 理财 银行 评论 产经 房产 汽车 科技 生活 藏品 体育 健康

环球财富网 - 传递全球财富资讯

当前位置:首页 > 美股 >

德银:美股需要一个“大崩盘” 政府才会推出刺激

2016-08-16 18:08来源:环球财富网责任编辑:LISA 网友评论

  目前美国市场上充满了矛盾:美债收益率创历史新低而股票估值创出历史新高;失业率显示劳动力市场已达充分就业状态,但通胀和经济却不见起色。

  就在几个月前,几乎所有的大牌投行,包括摩根士丹利和高盛都警告客户:市场将遭疯狂抛售。如今德银又站出来将警报提升了N个等级:需要一场金融海啸才能荡清目前市场上积累7年之久的“金融压制”(Financial Repression)。唯有市场崩盘后,才能让政策制定者们从股票市场一直走强的美梦中苏醒,并推出财政刺激政策,通过更新基础设施等方式“重启”经济。

  德银认为目前采取的各类货币刺激政策的效力已经发挥到了尽头,让经济走进了低收益率低经济增长的阶段。

  德银固收团队首席策略师Konstam称:“如果没有意外的市场冲击,目前的状况还有可能再持续数年。但问题是没有外部的经济冲击,很难让决策者们采取积极的财政政策来启动经济,摆脱目前低收益率环境的束缚。通过财政刺激可以获得更高的通胀预期,提升名义收益率。”

  德银认为,收益率提升股票必跌,但这一情景可能不会在短期实现:

  目前股票连续创出的新高,我们认为是由于‘金融压制’的存在,使得原先通过收益率体现的收益,逐渐被价格上涨所替代。也就是说,目前的股价上涨不是体现的绝对估值,而是体现的(被收益率过低推高的)相对估值。最近公布的美国经济就业数据显示,强劲的就业市场并没有带来预想中的通胀,劳动生产率增长停滞,GDP向上乏力。因此,目前市场(受低收益率驱动)的上涨逻辑并未改变。

  “金融压制”总会走到尽头,通过金融体系某一个临界点上的“爆破”完成。但在股市连创新高的情况下,在政策制定者层面,仿佛感觉不到任何应对“金融压制”终结的紧迫性。结果就是,目前的相对估值游戏可能还将继续,收益率继续下降,风险资产再创新高。

  没有外部的经济冲击让风险资产价格崩溃,很难让政策制定者“警醒”并积极采取财政刺激政策。也就是说,“金融压制”的终结将带来股价下跌,让收益率重新变得具有吸引力。结束“金融压制”后的经济可持续发展,需要经济基本面获得真实的经济增长和通胀预期的支持。

  很多人知道要完成这项工作单靠货币政策是行不通的,但目前“药不能停”的状态,延长了“金融压制”现状存在的时间。







保存打印复制链接
分享到: 0

网友评论

今日热点

阅读全部

请不要给网贷资金银行托管打上“增信”的标签

点击排行榜

  • 财经
  • 股票
  • 理财
  • 全站
  1. 固金所获千万级Pre-A轮融资
  2. 奇怪!光黄金涨白银不涨 这是大规模经济危机的警
  3. 翼龙贷100亿元贷款流向了哪里(六):茶香四溢的太
  4. 中国的债务泡沫有多大 世界各大央行自愧不如
  5. 翼龙贷借款人的真实故事(三):从农村里走出的“
  6. 华夏时报:普惠金融入深化农村改革重点 互联网金
  7. 拍拍贷快闪H5 呼吁新年理性消费
  8. 金蝶携手京东、航信实现全国首例电子发票入账
  9. 每日金融播报:京沪深楼市酝酿供给侧变局

特别策划

阅读全部