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小股炒风卷土重来 股价炒起时一飞冲天

2020-01-13 10:05来源:环球财富网责任编辑:西格夫里 网友评论
2013年在本地股市上演的“小股风暴”,尚未划上句号。涉嫌操纵股市的苏启文以及其女友柯素玲的案件,还在高庭续审。他们被指进行虚假交易,操纵三只小股的股价。当股价崩盘后,市值蒸发了80亿元。
 
小股风暴后,新加坡交易所推行 “最低交易价” 制度,要求主板上市公司在规定的时间内把股价提高至0.20元,以减少低价股的操纵及过度投机行为。
 
小股风暴及最低交易价制度使投资者意兴阑珊,而股票经纪也叫苦连天。一些股票经纪铤而走险,操纵股市,在2016年掀起短暂的小股炒风。有媒体报道,监管当局当时突击检查四家股票行,并传召几名股票经纪问话。
 
最近,小股炒风再度吹起。股价低于0.20元的股票,交易量占据了热门股票的排行榜。
 
以上星期五的股市为例,澳洲集团 (AusGroup) 名列热门股榜首,成交量高达1.48亿股,比它上个月日均成交量1243万股高出10倍。排名第二的是马可波罗海事 (Marco Polo Marine),成交量达6268万股,也远高过它上个月335万股的日均成交量。
 
在首20名热门股中,15只股的股价在0.20元以下。若再细分,低过0.10元的“仙股”多达11只,包括澳洲集团以及马可波罗海事;它们的最后闭市价分别报5.1分以及2.4分。
 
买卖小股本小利大 股价炒起时一飞冲天
 
对短线投资者而言,买卖小股本小利大,而且当股价炒起来的时候,股价一飞冲天,无比诱人。然而,大多数低价股的基本面乏善可陈,因此在虚虚实实的消息推动下,小股股价的波动很大。
 
澳洲集团以及马可波罗海事之前都因债务危机而进行债务重组。这两家公司主要是通过债转股的方式获得重生。此外,它们也私下配售新股筹集资金,导致控制权易手。
 
澳洲集团以每股股票作价4.2分,将部分债券转为股票。它以每股3.5分私下配售10亿新股,其中7亿股是配售给AOC财团。这个财团的成员是投资基金Asdew 的老板 Alan Wang, 豪利控股(Oxley)的老板陈积光与刘诗进,以及胜捷企业 (Centurion)的老板韩成元与罗敬惠。在债务重组后,AOC财团成为澳洲集团的最大股东。
 
同样的,马可波罗海事也将部分债务转为股票,每股股票作价3.5分。与此同时,它以每股2.8分私下配售21多亿股给九名 “战略投资者”,筹集6000万元资金。这些投资者包括金信资本的张骐牧(超级集团的前老板)、仁恒置地(Yanlord)主席钟声坚以及上市公司企鹅国际(Penguin)。张骐牧注资2000万元,成为马可波罗海事的第一大股东。
 
这两家公司虽然度过了财务危机,但基本面还有待加强。澳洲集团截至去年9月30日,净债务达7440万澳元,其中4200万澳元是债券。它每个月必须支付年利率6%的债息,给予债券持有人。另一方面,马可波罗海事虽然已清理所有的债务,但它还是持续亏损,并表示接下来12个月岸外海事业的竞争依然激烈。
 
由于债转股以及私下配售新股,澳洲集团的股票发行量从7.4亿股增至30亿股,而马可波罗海事也从3.4亿股激增至35亿股。此外,澳洲集团的第二大股东毅之安 (Ezion)急待战略投资者注资拯救。因此,毅之安如何处置澳洲集团的股权,是一个变数。同时,澳洲集团第一大股东AOC财团的一年股票禁售期在上个月19日期满。如果这个财团脱售股票,将对澳洲集团的股价构成压力。
 
刮小股炒风时 投机者一般把风险抛脑后
 
然而,股市刮起小股炒风,投机者一般上都把公司基本面以及风险抛在脑后。正如英国经济学家凯恩斯所说的,在一个选美会上,如果要准确猜测哪一位佳丽会胜出,你不应该凭自己的审美观做判断,而是猜测评判的选择。同样的,炒买炒卖小股,要留意以及跟随大户或所谓“庄家”的动作。
 
但说易行难。小股炒作后面的“无形之手”通过哄抬股价(pump and dump)、洗售或虚买虚卖(wash trade)、以及不同账户相互约定交易以制造假象的交叉盘交易(cross trading)等等手法,引诱小投资者进场。操纵股市显然是违规行为,但哄抬股价则是处于法规的灰色地带。
 
常言道,水至清则无鱼。在2017年2月,新加坡交易所监管单位发表的一篇文章指出,它是根据风险程度(risk-based)决定是否对虚假交易采取执法行动。如果只是一次性、孤立或技术性的违规,但没有过度扭曲股价或成交量,新交所采取行动的可能性就较低。不过,它会对可疑的交易,发出“小心交易”的警示。另一方面,新交所也正在考虑废除被视为“粗糙”的最低交易价制度。这有助于盘活小股交易市场。
 
因此,只要炒家不玩得过火,相信这一轮的小股炒风还会持续一段时间。小股炒作固然刺激无比,但在这个游戏中,大多数的小投资者都是大户的瓮中之鳖。要玩这个游戏,小投资者就应坚守风险管理的原则。
 






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