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盛世创富:行业持续改善催化增多 商贸零售行情可期

2017-10-12 18:31来源:环球财富网 责任编辑:Join 网友评论

  2017国庆黄金周消费持续繁荣,零售和餐饮企业销售约1.5万亿元,日均销售额同比增长10.3%,趋势平稳。从两三年前我们就看到节假日数据的代表性越来越弱,因为这几年出境游的人数不断增加,导致节假日商品消费对数据的代表性并不强,所以节假日对整体消费的意义和作用越来越低。但是A股市场商贸零售龙头三江购物、永辉超市、苏宁云商自9月中旬开始进入上涨通道,数据和股价背离的背后的原因是什么?

  消费增长离不开经济的发展,从国际大环境看,美国9月新增非农就业人口减少3.3万,出现2010年以来的首次负增长,而美国9月失业率则持续降低至4.2%;欧洲主要经济指标均好于预期,区域内经济复苏势头正在加强;日本三季度大型制造商的信心指数升至2007年9月以来最高水平,这是全球需求改善的最新信号,提振市场信心。受全球经济复苏的影响,国庆前央行定向降准带动双节期间港股创新高。

  国内方面,全年经济呈“L”型增长,进入四季度,经济大概率温和下滑,中性偏紧的货币政策有望继续延续到明年二季度,全球朱格拉周期开启背景下,经济改善驱动业绩层面的改善是当前市场核心驱动力。从需求端看,8月份经济数据显示累计同比民间投资、基建数据维持平稳,但是单月同比下滑严重;制造业、房地产投资韧劲较强;上游涨价企业利润贡献明显,8月份工业企业经济数据超预期可见一斑。

  总的来说,全球经济在持续复苏,国内经济受此影响改善行业利润,后续经济系统性风险降低。在此背景下,国内消费升级趋势愈发明显,消费行业三季报不乏亮点,与此同时,伴随CPI上升提升市场通胀预期、双节、“双11”提振消费、四季度消费旺季等因素的刺激,目前是布局消费行业的好时机。

  消费行业中白酒、家电等已经轮番炒作过了,相对来说,零售行业处于相对低位。从零售业2017年三季报预期看,高端消费持续复苏将带动百货业绩继续好转、电商、超市行业龙头业绩超预期概率较大,加之近期阿里入股催化,可重点关注商贸零售龙头。

  从百家大型零售企业来看,7、8 月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长 3.7%、2.9%,对比上半年 3.1%的累计同比增速,复苏态势持续;如果从 50 家重点大型零售企业来看,则复苏态势更为明显,7、8 月全国 50 家重点大型零售企业零售额同比增长 4.9%、7.1%,远高于上半年 2.8%的增速。

  过去几年线下零售实体收入增长低迷主要是社会零售总额增速下滑以及电商高速增长对线下实体的冲击,目前社零增速已企稳回升,马云提出新零售概念,电商和线下实体不再是对立面,线上线下握手言和共谋发展带来行业新局面,阿里持续入股线下超市,新零售不断演绎,四季度消费旺季,板块业绩有望超预期。关注下列个股:

  永辉超市(601933):以生鲜农产品作为自身的特色,凭借强大的生鲜产品经营管理能力,在生鲜产品获得快速周转、较高盈利的同时吸引大量客流量,从而带动服装、日用品等其他产品的销售。生鲜超市正处于爆发期,永辉作为龙头马太效应明显,未来有望成为超过千亿市值的巨头。

  苏宁云商(002024):成功进行了转型,成为O2O零售的领跑者以及全产业链布局的先驱。上半年收入增长21%,三季度单季度估计收入增长会超过40%。苏宁物流未来可拓展的潜力非常大,公司现在物流面积和京东差不多,但GMV的销售规模只有京东的1/3,未来可挖掘的潜力相对来较大。

  三江购物(601116):经营食品、生鲜、日用百货与针纺等产品,业务主要分布于宁波地区。公司共164家门店,138家位于宁波及宁波周边地区,其余26家分布在浙江省宁波以外地区。与阿里巴巴签订合作框架协议,拟通过战略投资的合作方式牵手电商巨头,合作展开门店的设立、升级和创新,实现零售业务转型升级,通过合资设立公司为创新门店提供相关服务。
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