首页 原创 新闻 财经 股票 市场 大盘 公司 基金 期货 外汇 黄金 保险 债券 理财 银行 产经 房产 汽车 科技 评论

环球财富网 - 传递全球财富资讯

当前位置:首页 > 视频 >

央行再续3000亿MLF 元旦前后降准仍可期

2019-12-17 09:04来源:证券时报责任编辑:孙璐璐 网友评论
  昨日,央行发布公告称,当天开展1年期中期借贷便利(MLF)操作3000亿元,利率维持3.25%不变,比当日到期量多140亿元。
 
  昨日开展的巨量MLF属于到期小幅超额续作,且维持利率不变,所以并未超出市场预期。恰逢年底跨年资金需求量大,以及临近中旬缴税高峰期和LPR再度报价,此时续作MLF旨在保持流动性的合理充裕,维护资金面的稳定。不过,对于市场更为期待的下调MLF利率等降息举措,不少分析人士认为,受CPI不断上行掣肘,以及央行强调要用改革的办法疏通货币政策传导机制,预计短期内难见降息。
 
 
  流动性投放
 
  收短放长特征明显
 
  截至12月16日,央行已经连续19个工作日暂停逆回购操作;12月6日有1875亿元1年期MLF到期,当天央行也是超额续作3000亿MLF以呵护中长期资金面,在此之前,央行同样连续十余天未开展逆回购操作。
 
  本月以来,央行公开市场操作主要聚焦在续作MLF,而逆回购的频率有所下降,资金投放的收短放长特征明显。之所以如此,是因为尽管临近年底,但目前来看,市场资金面总体仍较为平稳。
 
  北京一资深货币政策分析人士对证券时报记者表示,今年以来,除去个别市场敏感时点,短端流动性的重要指标——银行间市场7天期质押式回购利率(DR007)绝大部分时间都比较稳定,维持在2.3%~2.8%之间,近期也是持续下行维持在低位,说明短端流动性一直较为充裕;但中长期利率降幅相对有限,因此,央行会通过锁短放长,持续加大中长期流动性投放,引导中长期利率下行。
 
  “10月以来,央行已经开展5次MLF操作,累计投放5230亿元中长期流动性,替代逆回购操作成为流动性投放的主要渠道,收短放长特征显著。”中信证券固收团队称,本次小幅超额续作,一方面是因为面临缴税缴准的资金需要,央行坚持加大中长期流动性投放,压实流动性合理充裕的基础;另一方面,12月以来,DR007始终维持在2.50%以下,说明短期资金面充裕,因此要把握流动性投放的力度。
 
  民生银行首席宏观研究员温彬表示,昨日超量续作MLF主要是为了确保金融体系跨年流动性保持合理充裕。同时,1年期MLF利率维持不变,一方面是因为当前我国仍面临结构性通胀压力,政策利率稳定有助于稳定通胀预期;另一方面是因为美联储暂停降息。
 
  元旦前后降准概率较大
 
  鉴于上个月MLF刚经历过小幅“降息”,进而带动11月LPR报价再次下行,市场普遍认为,12月份再度“降息”的概率不大。但受稳增长的需要,我国货币政策边际放松的环境不会改变。业内普遍认为,明年降准降息都有空间,其中,降准最快有望于明年一季度落地。
 
  摩根大通中国首席经济学家朱海斌近日对证券时报记者表示,受猪价高涨引发的CPI持续上行影响,央行明年会在相当长的时间内维持政策利率水平不变。货币政策更多通过降准等方式维持中性偏松的环境,预计明年有2次降准,分别在一季度和三季度。而降息重启的时间则主要看CPI何时会从高位开始明显下行,预计明年下半年尤其是四季度会重启降息,但降息幅度预计在10bp左右。
 
  “央行还会有进一步降息的必要,但预计降息节奏会非常缓慢,毕竟化解金融风险不能单靠金融监管政策和货币政策,推进主要针对国企和地方政府的结构性改革同样重要,如果降息速度过快反而不利于结构性改革的实施。”朱海斌称。
 
  中信证券固收团队也认为,降成本依旧是货币政策的一大目标,后续仍然存在量价配合的宽松空间,看好元旦前后重启逆回购和降准操作,以及明年继续降息的空间。展望后市,过完元旦就是春节,金融机构的流动性安排要马不停蹄,12月底将重启逆回购以应对元旦期间流动性安排,并可能通过降准来保障双节期间流动性环境的合理充裕。
 
  光大证券首席固定收益分析师张旭对证券时报记者表示,在跨年过程中,市场对于回购融资的需求会季节性地加大,此时资金可得性远比资金成本重要。小幅降低MLF利率无助于解决上述问题,而增量续作MLF可以从供需两方面改善金融体系的跨年资金状况。未来央行仍会采用MLF超额续作与(定向)降准交替使用的方式,向银行体系补充中长期流动性,即MLF超额续作几次后进行一次(定向)降准。对于降准时点的判断,预计2020年1月初降准的概率较大。
 
(文章来源:证券时报)






保存打印复制链接
分享到: 0

网友评论

今日热点

阅读全部

央视曝光!3天学会做整容、宾馆会议室里手术 如此

点击排行榜

  • 财经
  • 股票
  • 理财
  • 全站
  1. 最低工资标准连续多年稳步上调 6省份月超2000元
  2. 国家电投引入战略投资人 募集资金242亿元 电力央企
  3. 上市公司掀换聘潮 会计所跃跃欲试价格战
  4. 市场波动提供换仓良机 爆款基金动作频频
  5. 统计局:第三产业成京津冀区域发展重要支撑
  6. 5G+工业互联网 释放乘数效应
  7. 7个交易日加仓近130亿元 融资客明显偏爱科技股
  8. 特斯拉持续上涨 国际油价、金价同步大幅上涨
  9. 儿童验血参考区间或明年公布

特别策划

阅读全部