首页 原创 新闻 财经 股票 市场 大盘 公司 基金 期货 外汇 黄金 保险 债券 理财 银行 产经 房产 汽车 科技 评论

环球财富网 - 传递全球财富资讯

当前位置:首页 > 证券要闻 > 市场 >

天风证券大手笔现金收购同业29%股权 券商迎并购时代

2019-06-03 13:54来源:环球财富网责任编辑:西格夫里 网友评论
  天风证券宣布欲从恒泰证券9名股东手中现金收购后者29.9%的股权。这部分股权曾在2018年初作价90亿元卖给中信国安未果。天风证券最后会将价格改写到多少,目前尚未披露。
 
  当前证券行业整体竞争激烈,券商的商业模式正从轻资产模式向重资产转变,资源向头部券商聚集,行业分化加剧。一些中型券商正在抓住最后的时间窗口全力向第一阵营挺进,去年以来中小券商掀起上市潮便是重要表现。作为一家上市才半年的证券公司,此次收购,可视为天风证券继IPO之后的再次预备“弯道超车”之举。
 
  论净资产,恒泰证券略弱于天风;论经营业绩、经纪业务体量、营业部数量,恒泰证券在过去几年均强于天风证券。无论怎么看,此次两家中型券商的“联姻”,与过去主要由行政手段主导的券商整合都不太一样,此举最终能在何种程度上帮助双方从当前愈演愈烈的券商头部化趋势中突围,尚待时间检验。
 
  天风欲收购恒泰证券29.9%股权
 
  曾经作价90亿元出售未果
 
  根据天风证券5月28日发布的股权收购公告,其已经与交易对手方签署股权收购意向性协议,有意以现金收购的方式,收购交易对手方持有的恒泰证券7.81亿股内资股,占恒泰证券已发行股份的29.99%。
 
  天风证券交易对手方为恒泰证券9名股东,包括北京庆云洲际科技有限公司、北京汇金嘉业投资有限公司、北京鸿智慧通实业有限公司、济南博杰纳荣信息科技有限公司、中昌恒远控股有限公司、上海怡达科技投资有限责任公司、潍坊科虞科技有限公司、北京华诚宏泰实业有限公司、北京汇富通国际投资有限公司。这9名股东持有恒泰证券的股权比例从0.23%到8.71%不等(表1),其中有5名股东在恒泰证券截至2018年底的前10大股东列表中(表2)。
 
  公告中未公布具体交易价格,最终交易价格将由交易各方另行协商确定。
 
  值得注意的是,2018年1月2日恒泰证券曾经公告,同样是上述9名股东,于2017年12月29日与中信国安集团有限公司(简称中信国安)订立具有法律约束力的买卖框架协议,预计作价90亿元,出售持有的恒泰证券7.796亿内资股,占公司已发行股本的29.94%。不过恒泰证券随后在2018年4月3日公告交易终止,具体原因并未公布。
 
  股权收购消息公布后,恒泰证券股价已经连续大涨,5月28日当天收涨2.69港元\/股,涨幅14.07%,市值跃升近7亿港元至78.14亿港元。截至5月31日,恒泰证券股价收涨为3.4港元\/股,市值88.56亿港元,较5月28日上涨24%。以5月28日消息公布时恒泰股价计算,意向出售的7.81亿股对应市值21亿港元。
 
  不论最后如何定价,天风此次出手,大概率捡了个不小的“便宜”,但这也将是一笔数额不小的现金收购。
 
  此项交易一旦完成,天风证券持股比例将超过包头华资实业(6.090, -0.07, -1.14%)股份有限公司(简称包头华资实业)的11.83%,成为恒泰证券主要股东及单一最大股东,一改恒泰证券长期以来股权较为分散的状态。
 
  交易双方实力不相上下
 
  恒泰证券多项业务指标超天风
 
  被收购方恒泰证券,前身为内蒙古自治区证券公司,2008年恒泰证券有限责任公司变更为股份有限公司;2009年开始先后收购长财证券、上海永大期货(后更名为恒泰期货)。2015年,恒泰证券正式在港交所挂牌上市,截至2019年5月22日,公司已经发行股本总数为26.04亿股,其中21.54亿股为内资股,4.5亿股为H股。
 
  从各项数据来看,恒泰证券综合实力在行业中属于中等,近年来资产规模不断扩大,保持了良好的财务状况。2014年-2017年,恒泰证券代理买卖证券交易业务收入(含席位租赁)行业排名从第41名上升到第29名(表4)。2017年恒泰证券营业收入增长率为12.7%,利润增长率115.95%,排在行业第4位。2018年受大环境影响,恒泰证券业绩出现一定的下滑,实现营业收入9.14亿元、净利润 -6.55亿元。截至2019年3月31日,恒泰证券未经审计总资产330.87亿元、净资产101.81亿元,实现营业收入13.26亿元、净利润6.27亿元。
 
  收购方天风证券则是一家快速崛起的中型券商,早年从四川起步,2013年之前有12家营业部,其中6家在四川,3家在大连。近年来天风证券在深圳、上海、江浙等地迅速扩张,各项业务发展极为迅速。以证券经纪业务为例,2014-2017年天风证券经纪业务收入从1.6亿元增长到5.6亿元,2017年在全行业经纪业务收入走低的情况下,天风证券经纪业务收入甚至超过了2015年的牛市行情,四年时间行业排名从第78名上升至第38名,成功甩掉小型券商的帽子,跻身中型券商行列(表5)。2018年受到资本市场震荡下行影响,券商业绩整体下行,不过随着一季度行情回暖,天风证券业绩也出现回升。
 
  除此之外,天风证券成长更为明显的是研究业务,这也带来了天风证券交易佣金总收入的快速增长。Wind数据显示,天风证券交易佣金收入从2015年的862万元排名第77位,上升到2018年的2.66亿元排名第8位(表6)。当前券商正在经历从轻资本模式向重资本转移的过程,承载更多专业能力并体现出差异的产业投研能力,将成为券商的显著优势。
 
  截至2018年12月31日,恒泰证券在全国共有144家营业部,除了内蒙古有27家排第一外,其余营业部大多分布在北上广等发达地区,包括广东23家,上海20家,北京19家,吉林14家,浙江13家等。截至同一时间,天风证券在全国共设有营业部98家,比恒泰证券少近1\/3。除了排在第一的湖北有22家之外,其余主要分布在四川、广东、浙江、上海等地(表7)。二者营业部分布情况可以一定程度实现南北互补。
 
  如果仔细对比天风证券和恒泰证券的经纪业务收入及排名,可以发现,2014年-2017年,恒泰证券代理买卖证券交易业务收入(含席位租赁)及排名均高于天风证券。
 
  横向对比来看,2017年恒泰证券的净资产与天风证券相当,营业收入、净利润等均高于天风证券,总资产比天风证券低105亿元,投行业务收入亦弱于天风证券。
 
  此外,恒泰证券近年来财富管理转型布局行动较为领先,从财富管理考核制度、财富管理组织架构、财富管理人员配置等多方面推动财富管理业务升级和发展,以“资产配置”理念进行产品销售,通过对投资者资产配置理念的引导和教育,在销售适当性基础上,进行公募基金、私募基金、银行理财、资管产品等大类资产的配置。2018年公司共销售金融产品123只,销售规模80.49亿元。同期天风证券共销售金融产品规模合计40.69亿元,较恒泰证券少了49%。2019年恒泰证券计划继续丰富产品供给,加强市场上核心资产和优质管理人的引入,细化产品分层,加强产品池梳理和定位,利用各类金融工具创新产品设计满足投资者特定需求。






保存打印复制链接
分享到: 0

网友评论

今日热点

阅读全部

IoT设备单独作用有限 应从整体场景看需求

点击排行榜

  • 财经
  • 股票
  • 理财
  • 全站
  1. 国产大豆今年种植面积增加1000万亩
  2. IP评价报告发布:强调了“中国元素”的重要性
  3. 美媒:未来三年内中国将成全球最大航空旅行市场
  4. 易纲:仍可探索改革 如研究不再公布贷款基准利率
  5. 国家级经济技术开发区正迎来一波新的政策红包
  6. 固金所获千万级Pre-A轮融资
  7. 钱站:金融有温度,春日正当时
  8. 数据赋能 金吉利宝构建信息安全生态体系
  9. 工信部信息通信管理局约谈电信公司

特别策划

阅读全部