7月19日晚间，顺丰控股（002352.SZ）发布了2021年6月快递服务业务经营简报。简报数据显示，顺丰控股6月营业收入同比增长26.56%，其中供应链业务收入同比大幅增长111.23%。
6月业务量同比增长38.03%，供应链业务收入翻倍式增长
业务量方面，6月顺丰速运物流业务量达到9.51亿票，同比增长38.03%，环比增长9.56%。对比来看，6月顺丰控股业务量增速高于全行业的30.4%。
营业收入方面，6月顺丰速运业务及供应链业务合计实现营业收入163.09亿元，同比增长26.56%，环比增长12.59%；其中速运物流业务实现营业收入151.24亿元，同比增长22.71%，营业收入增速显著高于全行业水平（行业增速为15%）。 数据来源：顺丰控股月度经营简报
近年来，供应链成为顺丰新业务板块中快速崛起的细分业务，供应链业务在优化公司业务结构的同时，也为公司提供了业务增量。6月，顺丰控股供应链业务实现收入11.85亿元，同比大幅增长111.23%，环比增长24.6%，增速进一步提升。值得关注的是，1-6月，顺丰控股供应链业务收入月度同比增速分别高达66.74%、76.42%、80.22%、60.29%、76.11%和111.23%，不仅呈现持续高增长的状态，而且6月实现翻倍式增长，这也体现出旺盛的市场需求。 数据来源：顺丰控股月度经营简报
结合上半年情况来看，根据公司经营简报数据推算，2021年1-6月，顺丰控股累计完成业务量51.31亿票，同比增长40.34%；累计实现营业收入870.99亿元，同比增长24.09%。
业内人士表示，营业收入是利润之母，上半年顺丰控股的营业收入依然保持稳健增长，因此投资者无需对公司长期经营发展过度担忧。可以预期的是，随着公司资本开支边际回落，以及前期投入项目规模效应的发挥，顺丰利润持续改善的概率很大。
华创证券研究报告体现出相同的观点——顺丰最新愿景成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司，前置性、融通性、战略性投入不可绕过，以打造更适配的网络结构，适应更大的市场空间，更好的资源复用，提升长期核心竞争力。预计伴随业务规模增长，有望在下半年开始逐步释放规模效应。
Q2利润环比明显改善，短中期业绩持续改善确定性高
7月14日，顺丰控股发布2021年半年度业绩预告，公司预计1-6月归属于上市公司股东的净利润为6.4亿元-8.3亿元，其中，第一季度净利润为-98,900万元，第二季度预计净利润为162,900万元至181,900万元，业绩环比好转。
一方面，2021年上半年，顺丰控股业务结构持续优化，快运、冷运及医药、同城、供应链等新业务板块，延续了2020年以来的高速增长趋势。同时，公司时效件业务结构大幅优化，以食品、高端消费品、3C产品等高附加值产品为代表的业务大幅增长，业务占比持续提升。
另一方面，今年以来，顺丰国际已快速开通多条国际航线（截至7月初，顺丰航空于2021年投用的全货机数量已超过2020年全年的总和），国际航线网络辐散能力持续加强。目前，顺丰航空在运营全货机已达66架，是目前国内机队规模最大的货运航空公司，逐步搭建起了“覆盖国内、辐射亚洲、触达欧美”的国际航线网络。未来，顺丰也将在全球逐步搭建起可靠的服务网络和本地化服务团队，并持续稳定的为国内国际市场提供安全高效的航空货运服务。
顺丰控股业务结构的持续优化和国际业务的发展潜力，也获得了机构的认可。招商证券研报观点认为：“展望未来2-3年，鄂州机场启用将为时效网络、国际业务以及供应链提供强大增长动能，届时公司产品议价能力上行叠加成本优化，业绩弹性较强。”
短期来看，顺丰控股上半年实现业绩V型反弹；长期来看，公司长期竞争壁垒和投资价值获得机构广泛认可。安信证券认为，顺丰着眼未来产业发展趋势和全球竞争，坚定进行本轮转型升级和资源投入，短期业绩的波动难以避免，但产能的提升、综合服务能力的升级、网络协同效应的强化均将有助于公司品牌效应和经营壁垒的持续提升，持续看好公司长期发展。
此外，中信证券认为，去年Q4以来公司加大自有产能投入，短期大量Capex确实对公司阶段性的成本造成了较大压力，但是这又是公司支撑未来业绩持续做大必须经历的高投入阵痛期。随着自有产能陆续在下半年释放以及时效业务持续提速，预计短中期公司业绩持续改善的确定性较高。