由于超材料进入规模化量产阶段，光启技术（002625.SZ）年度和一季扣非净利润呈现出大幅增长态势，而随着订单落地以及产能的稳步提升，其有望迎来价值重估。
近日，光启技术发布2020年年度报告及2021年一季度报告。数据显示，光启技术2020年实现营业收入6.37亿元，同比增长32.25%；实现净利润1.63亿元，同比增长41.90%。一季度实现营收1.03亿元，同比增长16.13%，净利润2722万元，同比增长11.51%。需要注意的是，光启技术年度以及一季度的扣非净利润同比增幅分别达到了50.82%和61.82%。光启技术预计，2021年营收将实现10亿元，净利润超3亿元。
据了解，光启技术经过近几年的建设，主营业务已从传统汽车零部件的生产制造成功转型成为超材料业务的研制与生产。
据资料显示，超材料是指一些具有天然材料所不具备的人工复合结构或复合材料，突破了传统的材料设计思想，直接通过材料物理尺度上的有序结构的设计来获得等效的表观性能。凭借其优异的特性以及革命性应用前景，吸引了全球的关注，成为当前全球最热门、最受瞩目的前沿技术之一。因此，超材料具有很大的设计灵活度，在新型物理器件、天线系统、尖端装备领域具有巨大的应用价值。
 
主业高速成长 技术卡位将成军工企业核心优势
 
数据显示，光启技术超材料产品竞争优势凸显，作为全球范围内超材料领域领军的研发生产企业，继续保持行业内的领先地位，并展现了持续性、规模化发展的能力。2020年光启技术超材料业务实现营业收入4.08亿元，较上年增长86.09%，占合并营业收入的比例从45.56%大幅增长到64.11%；同时，公司在研发上投入达到1.74亿元，同比增幅达37.12%。
光启技术超材料业务收入主要由研发和批产两部分组成，研发方面，实现收入1.50亿元，同比增长136.76%；在批产交付方面，新增一项产品由研发转入批产，实现超材料产品批产收入2.58亿元，同比增长高达65.55%。
 
从具体的订单上来看，去年开始，光启技术不断收到大客户订单。2020年收到成都客户的超材料航空结构产品订货需求，前期已明确供货价格的产品在订货需求中涉及的供货金额超过人民币12亿元；与沈阳某客户签订了4,108万元的研制合同，并且收到了南昌某客户的投产通知，金额3,960万元，两者合计8,068万元。
需要指出的是，由于光启技术超材料业务所处行业的特性，客户的订货需求均以5年计划为基准，公司将依据客户的订货需求陆续签订具体交易协议，因此将会对公司未来五年内财务数据产生影响。
随着下游应用市场领域的业务持续扩大，光启技术的超材料产能也随之增加。据悉，光启技术新建的709基地是中国新一代超材料基地，集生产、检测、测试、仓储为一体的整体园区。709基地于2021年3月18日顺利通过竣工验收并正式投产，光启技术表示，709基地正式投产后，可年产40,000公斤超材料产品，预计会在未来两年内达到满产状态，为公司2021年第二季度及后续大规模超材料业务订单的有序生产提供有力的保障，公司产能瓶颈有望得到进⼀步改善。
值得一提的是，通过多年的研发和技术积累，使得光启技术构建了未来长久稳固的竞争优势。目前我国拥有着全球最多的超材料技术专利，其中光启技术在超材料领域的专利处于绝对领导地位，截至2020年12月，公司以及关联主体在超材料领域的专利授权已达2000余件。市场人士称，技术卡位将成为军工企业未来发展的核心优势。
 
强国强军战略下超材料应用市场迎爆发
超材料因其独特的物理性能而一直备受人们的青睐，在军事领域具有重大的应用前景。根据公开资料显示，2017年全球超材料在尖端装备领域中的应用规模在1.3亿美元左右。随着各国研发投入加大，到2025年，全球超材料在尖端装备领域中的应用市场规模将达到11.7亿美元左右。十四五报告指出，我国2021年国防预算支出将达到1.35万亿人民币，同比增长6.8％，过去十年复合增长8.91%，其中装备费支出占总国防支出的41.1%（2019年），是军费的最大支出细项。而当前我国战机、战舰、导弹等武器装备在存量升级换装和总量提升方面需求迫切。
东兴证券研报指出，从应用趋势来看，随着超材料技术不断发展，超材料隐身技术产品将有望从当前的主流武器装备应用中扩大至更多武器装备中，如水下装备、陆地作战装备、电磁装备、无人机装备等。此外，随着各国武器装备隐身技术的加强，未来武器装备除了具备良好的隐身性能外，还将朝反隐身方向发展，这需要对超材料的隐身技术进行更深层次的研究。从产品趋势来看，随着探测技术的不断进步，对隐身材料也提出了更高的要求。从隐身材料的发展形势看，未来手性材料、纳米隐身材料、导电高聚物材料、多晶铁纤维吸收剂、智能型隐身材料等新型隐身材料也将成为行业发展方向。从竞争趋势来看，由于超材料隐身技术、资本壁垒非常的高。此外目前超材料主要应用于军工领域，对技术及相关资料具有极强的保密性，导致外来竞争者很难进入到行业中。因此在未来较长时间内，我国超材料隐身技术市场的竞争格局并不会有较大的改变。
市场分析人士认为，光启技术批量生产的产品主要分为航空结构产品与海洋结构产品。其超材料产品凭借在电磁调制、综合射频传感、功能结构一体化等性能方面的特殊优势，可满足各类新型装备的要求，该类产品对现有产品具有革新及替代作用，已经大量列装于我国航空与海洋装备中。可以预计，随着我国十四五规划中对国防领域新一代装备需求量的大幅增加，公司各类超材料产品的市场需求持续增加，并且随着公司各类超材料产品逐步从研发阶段进入批量生产阶段，公司超材料业务规模持续快速增长，超材料业务面临历史性的发展机遇。基于光启技术领先的行业地位，其未来前景值得期待。
 
军工属性加持价值迎来重估
“未来3年是军工产业全链条集中扩产备产的3年，军工订单和产能迎来爆发式增长”。国盛证券认为，我国历史性地提出2027年实现建军百年目标，因此至少未来7年是我国装备体系升级的时期。从更长周期来看，军工产业也具备长期成长逻辑：一是内需型军工，国防与经济实力相匹配，我国装备费增速或长期超GDP增速；二是军民融合式发展，军民技术通用性，军用技术落地牵引万亿级民用产业；三是军贸，向海外不断输出军贸产品是军事实力提升的重要组成。
部分投资人士认为，光启技术当前总市值427.5亿元，但从过往股价整体走势来看，光启技术出现多次凌厉上涨后持续走低，而未来在超材料业务占主导即军工属性加持的趋势背景下，其价值将迎来重估，市值将会进一步提升。