*ST基础于9月12日披露了《出资人权益调整方案》，上市公司及子公司的重整工作已临近方案表决的阶段。根据方案，中小股东每10股可以另外得到7.5股，即重整后每个股东所持10股将增加至17.5股。根据目前市场上已有的上市公司破产重整的案例，公积金转增后，股价并不会瞬间按比例大幅除权。按9月16日的收盘价10.52元/股来计算，转增前每10股市值105.2元，转增后将增加至17.5股，如不除权，对应市值为184.1元，溢价75%。根据上述分析，中小投资者有机会取得确定性较高的获利。

战略投资者和债权人获得的每股成本高于市价，对中小股东有利

方案中提及，全体股东共同让渡的约15.83亿股以及海航系股东让渡用于解决合规问题的14.92亿股，合计约30.75亿股，将用于抵偿上市公司债务。根据公开财务数据做了初步测算，转股价格算下来肯定高于目前市价。不止如此，转股的本质实为定增，凡是抵债价格中高于股票面值的部分将增加上市公司的净资产，每股净资产实际上将有所提升，中小股民将因此获利。

中小投资者约10股得7.5股

根据权益调整方案，*ST基础将在目前总股本的基础上39.08亿股的基础上，按照1:2的比例，通过公积金新转增78.15亿股。新转增的78.15亿股将被分为五个部分，除33亿股用引战，15.83亿股注销履行业绩承诺，14.92亿股解决资金占用等问题，剩余11.42亿股由中小股东自行保留，即每10股可以得到7.5股。

重整后股票价格除权比例较小

根据目前现有的上市公司重整案例观察，重整后上市公司的股票每股价格除权比例较小。自2017年重庆钢铁重整后，上市公司进行重整并进行资本公积金转增的案例日趋普遍，模式也更为成熟。比如，重庆钢铁、抚顺特钢、贵人鸟、力帆股份、永泰能源等上市公司重整，实际上重整前后每股股票价格是一致的。即使有除权，除权比例最高也不超过10%，总体除权比例不超过3.41%。

中小股东有望获利躺赢

*ST基础公积金转增后，中小股东所持每100股将会变成175股。如果转增后每股股价不除权，如按9月16日收盘价10.52元/股计算，100股市值1052元，转增后将增加至175股市值1841元，市值溢价75%。也就是说，如果每股股价不除权，或者按照市场案例小比例除权，*ST基础中小股东有望获利躺赢。