9月14日晚间，海亮股份发布关于控股股东海亮集团有限公司购回可交换公司债券的公告，公告显示，海亮集团基于对自身价值的认可及未来发展的信心，结合海亮集团实际经营及财务状况，拟以自筹资金对其发行的非公开发行可交换公司债券进行购回。本次债券购回面向所有投资者，债券购回方式为现金购回，债券购回资金总额为人民币16.04亿元。

大股东资金实力强劲，首例可交债购回彰显发展信心

据了解，海亮股份本次可交债购回属于市场首例，可看出大股东认可海亮股份的投资价值，并对其未来发展充满信心。海亮股份公司上半年业绩强势增长，净利同比增长71.10%。随着各国经济重启，消费回暖带动铜加工行业景气度回升，未来海亮股份将可以实现更好的业绩回报投资者。

海亮集团资金实力强劲，截至2021年6月30日，海亮集团总资产为645.53亿元，净资产为305.17亿元，流动资产为345.92亿元，若购回资金总额人民币16.04亿元全部使用完毕，购回资金约占公司总资产的2.48%，约占公司净资产的5.26%，约占流动资产的4.64%。根据海亮集团经营实际及未来发展预测，海亮集团认为本次购回资金不会对海亮集团的日常经营、财务状况、研发能力、债务履行能力及未来发展产生重大影响。

减轻短期股份抛压，进入价值投资“击球区”

据悉，可交债“19海亮E1”、“19海亮E2”合计发行规模为20亿元左右，自2021年4月到2021年9月，“19海亮E1”、“19海亮E2”累计换股数量为94,294,638股。除了已经换股的，还存在未换股的可交债。

本次购回可交债将中断未来可能存在的可交债换股，中断未来可能的短期抛压的增量股份，将扫清市场担忧的情绪，公司的投资价值不再受到短线因素的羁绊，公司步入价值投资的“击球区”，将享受自身稳定的基本面的溢价。

产能节节攀升，稀缺龙头迎来估值蝶变时刻

近年来，海亮股份稳步发展，产能持续扩张，公司产能由2010年的22万吨增长到2020年的110万吨，增长了5倍。一方面，海亮股份通过收购海外企业积极拓展海外市场，2020年实现海外基地产能合计33.2万吨；另一方面，海亮股份注重技术创新，不断进行产线升级，第五代铜管技术有效降低了生产成本，提升了生产效率。公司已规划在2024年底，精密铜管生产能力由79.8万吨增加至131万吨。

海亮股份2010年-2020年产能情况

数据来源：公司公告、Wind

值得注意的是，公司提出2025年铜加工产品销量达到228万吨，实现全球铜加工规模第一的目标。随着规模远超同行，折旧等固定成本远低于同行，成本领先优势更加明显，更有能力应对行业竞争，实现超越周期的稳定发展。

更为重要的是，海亮股份积极研发新产品、拓宽应用领域，其主营产品已进入新能源汽车、风力光伏发电、电子通信、半导体、军工等战略性新兴行业产业链，在进一步增强公司盈利能力的同时也打开了广阔的业务成长空间，有望提升市场对其估值预期。

分析人士表示，本次可交债购回，从侧面表明，作为海亮股份的控股股东海亮集团依托其稳健的财务政策，更为坚定地看好与支持上市公司的发展与价值提升。

海亮股份作为铜管龙头，随着公司产能的持续扩张，叠加技术护城河及规模优势，以及不断应用于新能源汽车等高成长性领域，公司估值有望因龙头稀缺性迎来蝶变时刻。