5月18日晚，顺丰控股（002352.SZ）发布了2021年4月快递服务业务经营简报，公司4月业务量增速和营业收入增速双双优于行业，同时供应链业务收入增幅达60.29%。

4月业务量同比增长36.5%，供应链业务收入大增60.29%

业务量方面，4月顺丰控股速运业务量为8.34亿票，同比增长36.50%；收入方面，公司速运业务及供应链业务合计实现营业收入140.80亿元，同比增长16.91%，其中速运物流业务实现营业收入132.08亿元，同比增长14.86%。

根据国家邮政局披露的行业数据，4月份，全国快递服务企业业务量完成85亿件，同比增长30.8%；业务收入完成823.9亿元，同比增长14.3%。对比来看，顺丰控股业务量增长和业务收入增长均高于行业水平。

从两年平均的增速看同样如此，公司公告显示，2020年4月及2021年4月公司收入（速运物流及供应链）两年平均增长31.46%（行业收入两年平均增长17.92%），公司业务量两年平均增长60.19%（行业业务量两年平均增长31.44%）。

 

供应链业务方面，4月公司供应链业务实现营业收入8.72亿元，同比大增60.29%，在2020年高速增长的基础上进一步提速（2020年，公司整体供应链业务实现不含税营业收入71.04亿元，同比增长44.45%）。

值得注意的是，2021年以来，顺丰控股供应链业务收入始终保持高速增长态势。具体来看，2021年1-4月，公司供应链业务收入分别为7.97亿元、6.51亿元、8.38亿元和8.72亿元，并且月度增速处于连续超过60%的高增长状态。可以看出，一体化的供应链解决方案已成为顺丰区别于一般快递物流企业的标志之一。

机构关注度有增无减，看好公司长期成长价值

从机构关注度角度来看，顺丰控股依然是A股快递物流板块受关注程度最高的公司。过去3个月，顺丰控股每个月均会获得机构投资者联合调研，并且机构的数量和地位也十分显眼。

根据顺丰控股公告，2月10日公司接待了多达770位投资者调研，其中既包括富国基金、博时基金、易方达基金等知名公募基金，中金公司、华创证券、长江证券、华泰证券、东方证券等知名券商机构；也包括高瓴资本、淡水泉投资、润晖投资等私募，以及淡马锡、Blackrock、Wellington Management、Fidelity International等外资机构。

3月18日，顺丰控股再次获得了730位投资者调研关注，前来调研的投资者同样大牌云集，其中包括富国基金、嘉实基金、易方达基金、华夏基金、交银施罗德基金、摩根资产、高瓴资本、PineBridge Investments、Tiger Pacific、摩根士丹利、华创证券、长江证券、兴业证券、东方证券、招商证券等知名机构。

4月9日，依然有百余位机构投资者调研顺丰控股，其中富国基金、嘉实基金、博时基金等依然在列，此外淡水泉、交银施罗德、朱雀、景顺长城、大成、润晖、银华、工银瑞信等也出现在调研名单中。

投资人士表示，出现在顺丰控股调研名单中的机构投资者，多数是以长期投资见长的知名机构，能够如此高密度地获得诸多知名机构的调研关注，从另一个方面体现出顺丰较高的长期投资价值。

这一观点与一线券商机构不谋而合。安信证券认为，顺丰控股自2020Q4加大资本性开支，进行中转场自动化产能升级，提升资源效益，预计在今年Q1缓解产能瓶颈压力，并在今年下半年开始释放规模效益；公司四网融通项目初期存在资源重叠投放，预计在今年第三季度初见成效，实现差异化服务体验，资源融通互补，网络效益更优。

公司处于资源投入和经营转型升级期，短期面临一定的经营压力和业绩波动。随着公司资源投入逐步释放成效，竞争力将进一步夯实，参照海外快递物流巨头成长经验，顺丰作为国内快递龙头有望通过“内生+外延”双轮发展，成长为国际领先的综合物流服务商，持续看好公司长期发展。

招商证券认为，顺丰控股持续进行战略投入将夯实物流底盘，奠定中长期强大竞争实力。展望二季度及下半年，时效收入增速将重新抬升，同时创新业务整体收入将延续良好发展态势；随着业务量扩张，规模效应显现，同时四网融通逐渐完善，预计自Q2起公司毛利率逐渐改善。中长期来看，公司仍有较强的综合物流实力与一体化科技物流方案解决能力，行业定价权提升叠加成本控制加强，未来盈利可期，仍维持“强烈推荐-A”评级。

总体来看，顺丰控股获得大量机构关注的背后，是机构对顺丰长期成长性的认可。随着公司股价的回撤，目前股价对应的中长期估值水平已经趋于合理。二级市场方面，顺丰控股股价今日上涨5.67%，股价已经较60.61元/股的低点反弹了13.6%。