上周，全球股市表现低迷，尤其是港美两市，纷纷遭遇黑色的一周。美股市场遭遇了黑色星期五，随着滴滴官宣美股退市的消息，美股中概股全线恐慌式下跌，滴滴（DIDI.US）跌超22%，理想汽车(LI.US）跌近16%，这或许与中概股将全部从美股退市的传言有关。同样，恒生指数失守24000点，截至周五险守23000点。尽管港股市场环境很不乐观，但上周仍然出现了一些涨幅表现非常亮眼的股票。比如，新材料概念里的细分龙头——环球新材国际(06616.HK)上周仅首两个工作日，股价便涨近36%，可谓是上周的明星股。那么环球新材国际持续放量拉升的背后，是具有怎样的逻辑支撑呢？

持续性高研发投入铸就超高技术壁垒

环球新材（七色珠光）是国内珠光材料的龙头企业，公司长期投入大量研发支出，掌握合成云母核心技术，目前拥有三项合成云母粉生产专利，且已经投入生产。据了解，自主研发与合作研发相结合，公司在珠光颜料领域屡屡获奖。公司研发模式主要为企业内部自主研发以及合作研发两种模式：在新产品、新工艺装备方面主要是通过自主研发模式，在新的产品应用方面主要是通过合作研发的模式。公司与高校及机构合作进行多个研究项目：与广西科学院合作，成立国家企业研发技术中心，以进行珠光颜料产品及合成云母的工业用途研究；同湖北工业大学合作，成立“七色珠光新材料研发中心”，以进行新产品及新用途的研发，并改善及开发新的生产技术及升级生产厂房及机器。前不久，公司牵手浙大成立“浙江大学七色珠光新材料联合研发中心”，通过结合环球新材国际（七色珠光）与浙江大学的产学研优势，对高性能表面材料、合成云母及新能源材料三大产业链相关材料及智能制造技术等进行研究开发，共同探索合成云母新材料在新能源电池材料等方面的应用。目前公司已经拥有 33项核心专利，包括导电云母粉、湿法合成KMg3(AlSi3O10)F2 晶体粉（合成云母粉）、3D 磁性珠光颜料及其制备方法。

环球新材国际自成立以来高度重视研发能力，研发费用逐年较快增长。据招股书显示，2020年公司研发费用为2,930万元，同比增长26.29%，两年复合增长率达65.48%，长期来看研发投入增长趋势明显。2020年公司研发支出占营业收入比例为5.1%，连续两年占比超过5%，同时公司预期未来将维持每年5%以上的研发支出，持续改进生产工艺以达到降本增效，并且研发新产品以满足下游需求。同时，公司生产的合成云母自用比例提高，研发技术落地放大优势。近年来随着合成云母基珠光颜料需求的不断扩大，公司生产的合成云母粉自用比例逐年增高，2018-2020年自用比例分别为：68.7%、67.8%、95.4%，同其他需要外采云母粉的公司相比，公司使用自产合成云母粉既能保证产品品质，也能控制生产成本，已经将研发优势落地并放大转为生产优势。

珠光颜料结构优化，打开高端领域市场

作为国内珠光材料的龙头，环球新材国际拥有完备的产品体系，珠光颜料产品主要使用天然云母、合成云母、玻璃片及二氧化硅为基材，再涂上单层或多层金属氧化物。环球新材产品结构持续向合成云母基倾斜，并且广泛涉足高端基材珠光颜料。又因为合成云母基珠光颜料具有不含重金属以及环保等特点，下游涉及的应用行业涵盖涂料、塑料、汽车、化妆品、油墨、皮革、陶瓷、建材等行业，应用也极其广泛，因此是重点发展的主体产品。玻璃片基、氧化硅基产品作为新型产品，性能优良，价格昂贵，也是公司逐步打造的高端产品。同时，也因为合成云母基安全级别高于天然云母基，并且与涂覆层黏着力更强、光泽更好，而氧化物以及玻璃片基通常对应着更高端领域的应用；通常化妆品、汽车等高端领域需要使用合成云母基乃至氧化硅基与玻璃片基，天然云母基很少能达到化妆品的健康要求。由于珠光颜料在物理和化学性能上的独特优势，因而其消费属性较强，行业周期性较弱，行业具有高成长性。

天道酬勤，恒者惟胜。环球新材国际在经历整整一个月的盘整后，终于在11月的最后两个交易日迎来了股价的爆发式增长。这也是环球新材国际一边在坚持做好主营业务的同时，也一直不断地给投资人和股东带来惊喜。可以继续期待的是，环球新材国际的成长不是短暂的、片刻的，而是可持续的，可见证的。在环球新材不断积极寻求多方合作的努力下，我们相信公司未来会不断地给投资人和股东带来利好消息，推动公司市值和估值走向一个更高的台阶。