博腾股份7月9日晚间发布业绩预告，公司上半年预盈1.24亿元-1.37亿元，同比增长90%-110%；预计实现营收9.06亿元-9.37亿元，同比增长45%-50%。报告期内，公司CDMO战略持续迭代升级，随着公司客户、产品管线的不断拓展和丰富，产能利用率和运营效率的不断提高，国内及国际市场的总体业务实现了快速增长。

与时俱进，选择与坚守，今年恰逢博腾股份创立十五周年。十五年前，全球医药服务外包需求剧增，三位怀揣梦想的创业者，以“让新药更快惠及更多患者”为初心，致力于建立中国的优质制药服务平台。博腾股份凭借核心竞争力手性技术和高能量化学合成技术，上市之前已与国际制药巨头强生结成了长期战略合作伙伴关系，并与吉利德保持长期的合作伙伴关系。

2012年，美国《生命科学领导者》（Life Science Leader）杂志社授予发行人“2012 年全球 CMO 领导者奖”。2014年，博腾股份成功在创业板上市，成为第一家登陆A股的CDMO企业。2019年，博腾股份荣登“2019年度中国CRO20强”榜单。时间行至7月8日收盘，博腾股份市值已突破200亿大关。

受益全球医药外包市场增长  匠心打造CDMO领域黄金赛手    

博腾股份从服务客户的第一个抗艾滋病药物上市，到如今1000多个项目。从服务创新到技术创新，打造“结晶+酶催化+流体+高活+SCF”五位一体技术平台。截止2019年博腾股份已累计与全球近400家客户建立业务联系。

博腾股份正成为医药CDMO领域黄金赛道的种子选手，其中2019年实现营业收入15.51亿元，同比增长30.93%；实现净利润1.86亿元，同比增长49.04%。2020年一季度实现营业收入3.91亿元，同比增长54.69%；实现归属于上市公司股东的净利润4816.49万元，同比增长191.71%。同时，2020半年报预告显示净利下限为1.24亿元，同比增长90%-110%。博腾股份营收、净利已连续五个季度保持较高增长速度。

数据显示，全球医药外包市场规模整体增长平稳，2013—2017年年均复合增长率10.3%，2017年总体市场规模达到1041亿美元，其中CRO市场规模446亿美元，占43%，C(D)MO市场规模595亿美元，占57%。预计未来5年，全球CRO+C(D)MO行业仍将保持高速增长，2022年全球医药外包行业规模将达1784亿美元，年均复合增长率达11.4%。

受到政策推动、老龄化、市场高关注度等影响,我国医药市场维持高速发展,尤其是创新药行业。伴随我国药品监管环境的净化，仿制药一致性评价推进，创新药研发加速，MAH制度加速医药行业市场分工，国内企业医药外包需求不断提升，推动我国医药外包行业市场规模不断扩大。

机构人士认为，“药品研发服务赛道优，相比赛道已经相对拥挤的创新药，其更看好给创新药提供服务的药品研发服务公司。企业的创新需求增加，药品研发服务起着不可或缺的作用，不管药品能不能上市，研发服务的费用都要支付，所以这类公司在产业里面的地位非常重要，生命力也很强”。

成长中的博腾业务版图不断扩大  战略转型打开业绩上升空间

2018年博腾股份启动战略转型，首先通过J-STAR快速切入创新药API定制研发生产业务领域，拓展工艺化学CRO服务。其次，联合Codexis全球战略合作，获得生物催化技术CDMO全球独家授权。2020年3月，博腾股份携手晶泰科技，介入AI赋能药物开发。

博腾股份在业务、营销、产品三大方面战略转型初见成果，进入业绩快速增长期并逐渐完善CDMO全产业链布局。公司沿产业链实行前向一体化布局，将业务范围从CMO延伸至工艺研发CRO，在传统CMO业务企稳的同时，CRO业务快速增长。同时，从客户角度来看，公司从大客户战略向“3+5+N”多元客户战略转变，积极开拓国内外市场，形成了兼具大客户深度和中小客户广度的客户管线。

值得关注的是，博腾股份业务版图不断扩充。 2018年11日 ，成立子公司博腾生物，建设基因与细胞治疗CDMO服务平台。预计2020年底完成工程平台建设，届时可提供质粒工艺开发及生产，Car-T工艺开发及生产，腺 病毒、慢病毒以及腺相关病毒的工艺开发和生产。2019年8月，成立子公司博腾药业，建设制剂CDMO服务平台。预计2020年11月可以开始承接制剂CDMO实验室服务。至此，原料药CDMO业务、生物CDMO业务和制剂CDMO业务“三驾马车”布局雏形显现。

民生证券最新研报分析，新型药物分子从基因治疗等高景气度、竞争格局好的技术平台布局，看公司长期成长性。公司在发展生物药及制剂CDMO业务时，采取了差异化竞争的战略。我们认为公司对高景气度、竞争格局好的新型药物分子赛道的及时布局，利于实现相关pipeline的快速切入和深度绑定，为公司中长期发展提供强有力保障。从产能布局看，公司2020年报批环评审核的创新药服务中试基地及商业化生产技改项目中，合计规划有14.22吨/年的原料药产能，加之公司已借助CRO能力快速积蓄早期API订单，中长期我们预计原料药CMO业务将成为公司业绩的重要驱动力。