券商激辩风格切换

　　7月20日，盘面上表现最亮眼的莫过于大基建爆发，水泥、工程机械、钢铁等板块走势强劲。

　　7月之初，市场就曾有过关于风格切换的讨论，主要源于当时低估值金融板块爆发。这一次基建产业链走强，是否意味着市场在不断强化风格切换？

　　目前主流券商观点大致分为三类。一是看好市场风格切换。比如，招商证券表示，本质上市场“牛”“熊”取决于企业盈利和流动性情况。目前流动性尚可，在地产链、基建链、制造业投资链都可能超预期的背景下，未来一年企业盈利增速改善的行业将会明显增多。在这样的环境下，越来越多的标的表现出“短期业绩改善”，但凡能赋予一个中长期逻辑，就大概率受到投资者青睐。“成长型周期股”是下一阶段市场投资重点。

　　也有机构认为，短期会有风格切换，但中期仍会回归科技主线。东北证券表示，一般而言，经济和利率同步上行利好金融、地产等大盘蓝筹。但2009-2010年是例外，金融、地产仅在最初短期占优，此后风格仍然回归到消费和科技。主要原因在于，此轮经济回升是在外部冲击下迅速回落后的恢复，但外部冲击并没有改变中长期经济趋势。目前的经济环境与2009年情况较相似，短期风格可能切换至金融、地产，中长期风格演绎预计仍然以成长和消费为主。

　　还有机构坚定看好科技成长主线，认为科技成长将是三季度最强主线。张启尧认为，首先是外部冲击钝化，对科技板块的制约有望缓解。其次，下半年科技成长板块基本面将边际改善，多个子行业景气向上。第三，科技板块将获得资金层面有力支撑。最后，创业板注册制等资本市场改革加速落地、科创50指数发布等因素，均将催化科技行情。