得益于B2B业务的强势崛起及云视频服务业务的良好增长，齐心集团2020年上半年的经营业绩继续保持了高速增长。依据齐心集团披露的2020年中报，公司2020年上半年实现营收37.57亿元，同比增长41.06 %，实现归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，较上年同期增长31.2%;实现归属于上市公司股东扣非后的净利润1.76亿元，同比增长42.68%。在此之前，齐心集团的业绩已连续数年高增长，营业收入从2016年的28.65亿元增长到了2019年的59.81亿元，三年时间翻了一倍;归属于上市公司股东的净利润从2016年的1.05亿元增长到了2019年的2.3亿元，三年时间增加了1.2倍。

　　更重要的是，齐心集团近几年的利润增长有充足的经营现金流支撑，表明公司的盈利质量非常高。依据财报，齐心集团2016年—2019年取得的经营活动产生的现金流量净额的合计数达到11.79亿元，是同期6.69亿元净利润合计数的1.76倍。

　　快速的持续利润增长能力及强大的现金挣取能力让齐心集团倍受机构青睐。从齐心集团十大股东明细可以看出，在齐心集团的前十大股东名单中，除控股股东及其一致行动人外，其他全是清一色的机构投资者，包括公募基金、社保基金、险资等各种类型的机构投资者都是齐心集团十大股东名单上的常客。齐心集团目前的主要机构股东包括泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002深、珠海格力金融投资管理有限公司、全国社保基金六零四组合和一零三组合、中国银行股份有限公司-海富通股票混合型证券投资基金、上海浦东发展银行股份有限公司-广发小盘成长混合型证券投资基金(LOF)、华夏人寿保险股份有限公司、中国建设银行股份有限公司-银华核心价值优选混合型证券投资基金等。

　　除买方机构外，卖方机构也都普遍看好齐心集团的投资价值。东财CHOICE统计数据显示，近一个月以来有20家卖方机构对齐心集团进行了投资评级，其中13家机构给予了最高等级的“买入”评级，7家给予了“增持”评级。这一数据表明，齐心集团的未来前景被证券研究机构普遍看好。

　　其中，山西证券认为，B2B业务受益于存量中标客户持续发力，持续丰富办公物资品类，持续新中标大客户集采项目带来业务增长，在新冠疫情影响下，实现了二季度业绩仍然保持高速增长。云视频业务已成为各大政府机关、事业单位、军队、军工、央企等政企单位办公协作的重要方式，基于纯国产生态的云视频系统更被政府、事业单位、军队、军工及涉密企业的所青睐;公司继续以智慧教育、智慧党建、智慧医疗等垂直应用领域为核心，深入布局行业应用市场，加快推动“云+端+行业”发展战略的实施落地与各行业、多场景的推广渗透。预计齐心集团2020-2022 年实现归母公司净利润为 3.18、4.06、5.20 亿元，同比增长38.17%、 27.66%、28.13%，对应EPS为 0.41/0.53/0.68元， PE 为 41.6/32.6/25.5 倍， 维持“买入”评级。

　　中泰证券认为，齐心集团B2B业务受益集采趋势，客户储备资源丰富，SaaS 业务成长空间广阔，公司业绩有望持续稳健增长。预计齐心集团2020-2022 年营收分别为 84.6、111.8、141.7亿元，同比增长 41.5%、32.1%、26.7%，实现归属于母公司净利润 3.37、4.55、5.84 亿元，同比增长 46.2%、35.2%、28.2%，EPS为 0.46、0.62、0.8 元，给予“买入”评级

　　银河证券表示，齐心集团在办公及文具市场内拥有较高的品牌认知度，通过“COMIX齐心”办公品牌、企业办公服务平台qx.com以及齐心“好视通”云视频服务品牌等综合发展文具、政企采购和云视频领域的业务。在2020年初诸多行业和公司业绩受到新冠肺炎疫情影响的时候，公司的核心B2B办公物资销售额并没有表现出消极下滑，反而稳定了前期的高增速走势;同时SAAS软件(云视频)行业在疫情期间需求旺盛，公司的相关业务定位于智慧教育、智慧医疗等顺应发展潮流，与在家隔离远程办公学习的应用场景相匹配。考虑到齐心集团优质客户资源稳定，营收规模与市占率水平稳步提升，预测公司2020/2021/2022年分别实现营收86.24/119.93/160.49亿元，实现归母净利润2.94/3.64/4.24亿元;对应PS1.23/0.89/0.66倍，对应PE41/33/29倍，给予“推荐评级”。