8月27日晚间，五粮液（000858.SZ）发布2020年半年报。财务数据显示，五粮液上半年实现营收307.68亿元，同比增长13.32%；归属股东净利润高达108.55亿元，同比增长16.28%。

　　在疫情导致上半年部分白酒消费场景缺失的背景下，五粮液仍逆势实现了营收、净利润两位数的双增，其营收增速更是稳居高端白酒第一。有分析预测，随着五粮液营销改革红利的逐步释放，品牌高附加值日益显现，公司全年双位数增长信心足。

　　营销升级助力业绩稳步提升

　　数据显示，公司核心业务酒类板块上半年实现营收281.67亿元，同比增长10.81%，占总营收的比重为91.55%。

　　从公司酒类业务板块看，该板块毛利率的增长系其营收同比大增的原因之一。公司酒类业务上半年毛利率高达80.27%。资料显示，公司旗下第八代五粮液一批价、成交价近来双双走高，“量价增长”趋势越发明显，系列酒表现也稳中有升。

　　五粮液不断优化产品结构，第八代五粮液的迭代完成，核心产品市场价格稳步提升，盈利能力持续提升；公司营销策略的优化升级，尤其是“零售损失团购补”的策略，为酒类业务毛利率提升贡献颇大。“零售损失团购补”是公司“三损三补”营销策略之一，另外线下损失线上补、老品损失新品补两大措施的加持，更是进一步提升售后服务保障，实现高质量销售，促进五粮液市场价格持续稳定提升。

　　此外，五粮液进一步突出加强优化计划、优化渠道、优化结构“三个优化”，加快机制转型、团队转型、数字化转型“三转型”；从经销商端入手，实施精准施策，不搞一刀切的市场工作等一系列营销举措，更是为整个稳市场、稳增长保驾护航。

　　营销红利叠加消费复苏全年增长势头足

　　一系列营销策略拓展市场宽度的同时，也进一步增强了消费者对五粮液品牌的认可度，随着营销策略的不断释放，将持续夯实品牌效应、提高品牌附加值。随着疫情得到有效控制，国民经济活动有效复苏，餐饮等白酒消费场景逐渐恢复，将利好白酒市场需求。

　　据国家统计局近日披露的7月经济数据，我国7月PMI持续回升，规模以上工业增加值同比增长4.8%，外贸形势表现也良好，进出口同比增长6.5%，其中出口增长10.4%，连续4个月实现正增长。而社会消费品7月零售总额3.22万亿元，同比下降1.1%，降幅有所收窄，呈复苏态势。

　　而在白酒最为依赖的餐饮端，据中国烹饪协会发布的《2020年上半年餐饮行业复工复业情况报告》显示，目前餐饮市场已恢复至疫情前的70%-80%；外加助力餐饮行业复苏政策加持，今年5月份以来，餐饮市场降幅有所收窄。

　　聚焦至五粮液来看，早在今年5月的业绩说明会上，相关负责人就表示从4月份终端动销已经恢复至正常水平的7成，并表示中秋、国庆有望恢复正常。有分析人士认为，下半年中秋节、国庆节以及元旦节等节日的加持，外加双十一等大型电商消费节的助力，或将出现白酒消费小高峰。

　　此外，后疫情时代，随着大众健康意识的持续增强，“喝得少、喝得好”等健康性白酒消费理念有望成为主流趋势，在该背景下诸如五粮液等高端白酒或将持续得到青睐。值得注意的是，从今年上半年来各大酒企表现来看，名优酒受疫情影响最小。